Jemiro Market Note

2026년 1분기 매출 52조5,763억원(전년비 +198%), 영업이익 37조6,103억원(전년비 +405%)으로 창사 최고 기록(SK하이닉스 뉴스룸). 영업이익률 72%는 동 분기 TSMC 58%를 압도했으며, 시장 컨센서스(영업이익 36조3,955억원)도 초과 달성했다.

2026년 1분기 글로벌 HBM 시장에서 58% 점유율로 1위를 수성했으며, 엔비디아 공급 기준 물량 점유율은 약 63% 수준으로 전망된다(카운터포인트). HBM 시장 자체는 2026년 전년비 58% 성장해 약 546억달러 규모로 확대 예상.

HBM4 컴포넌트를 주요 고객에게 공급하기 시작했으며, HBM4E는 당초 계획보다 1년 앞당겨 2026년 양산을 목표로 일정이 순항 중이다(테크월드). 컨퍼런스콜에서 향후 3년 고객 수요가 이미 공급 캐파를 상회한다고 밝혔다(이투데이).

씨티증권은 AI 모델 토큰 처리 한도 확대에 따른 메모리 수요 급증을 근거로 SK하이닉스 목표주가를 기존 170만원에서 310만원으로 대폭 상향, 투자의견 매수를 유지했다(인베스팅). D램 ASP는 2026년 전년비 +200%, 낸드 ASP +186% 급등 전망.

• +1분기 영업이익 37조6,103억원으로 전년 동기 대비 405% 급증, 창사 이래 최대 실적 달성(SK하이닉스 뉴스룸).
• +영업이익률 72%는 동 분기 TSMC(58%)를 3년 만에 재역전하는 이례적 수익성이다(리포터라).
• +향후 3년 고객 수요가 공급 캐파를 초과, 사실상 완전 예약 판매 구조를 확보했다(이투데이 컨콜).
• +씨티증권 목표주가 310만원으로 대폭 상향, D램·낸드 ASP 전년비 200%·186% 급등 전망(인베스팅).

• –삼성전자가 HBM4 양산에 성공할 경우 SK하이닉스 HBM 점유율이 50%대로 추가 하락할 가능성이 있다(카운터포인트).
• –엔비디아 내 물량 점유율이 2025년 72%에서 2026년 63% 수준으로 축소될 것으로 전망된다(트레이딩키).
• –AMD 진영에서 삼성전자 HBM 채택이 확대되는 움직임이 포착돼 공급처 다변화 리스크가 부각되고 있다(글로벌이코노믹).
• –UBS는 2027년까지 삼성전자가 SK하이닉스와 HBM 점유율 동등 수준에 도달할 수 있다고 전망했다(인베스팅).