Jemiro Market Note

2026년 1분기 순이익 332억원으로 전년 동기 대비 106.8% 증가했다(아주경제). 이자이익은 1,252억원(+15.4%)을 기록했고, 비이자이익도 142억원으로 소폭 늘었다. 어닝 서프라이즈를 달성했으나 주가 반영은 제한적이다(시사저널e).

개인사업자(소호) 포함 기업대출 잔액이 2025년 초 1조3,100억원에서 2026년 1Q 2조7,500억원으로 1년 만에 2배 이상 성장했다(네이트뉴스). 상대적으로 연체율이 낮은 소호 대출 비중 확대가 건전성 개선에도 기여했다. 회사는 2026년 하반기 SME 대출 비중 18% 목표를 제시했다.

NIM이 2023년 2.35% → 2024년 1.91% → 2025년 1.40%로 3년 연속 하락했으나, 2026년 1Q에는 1.57%로 반등 전환했다(녹색경제신문). 삼성증권은 이를 근거로 첫 매수(BUY) 리포트를 내며 목표주가 9,000원을 제시했다(서울경제). 다만 구조적 회복인지 일시적 반등인지는 추가 분기 확인이 필요하다.

UAE 기업 체인저·비피엠지와 한-UAE 디지털자산 기반 송금·결제 인프라 구축 협약을 맺었다(전자신문). 동시에 한-일 스테이블코인 송금 PoC ‘프로젝트 팩스’ 1단계 기술검증을 완료했다(딜사이트). 스테이블코인법 시행 시 ‘최대 수혜 인터넷은행’을 목표로 포지셔닝 중이다.

• +2026년 1Q 순이익 332억원으로 전년비 107% 급증, 상장 후 첫 어닝 서프라이즈 달성 (아주경제)
• +NIM이 1.40%→1.57%로 반등하며 3년 연속 하락 사이클에서 첫 개선 신호 포착 (녹색경제신문)
• +소호 포함 기업대출 1.31조→2.75조, 1년 만에 2배 성장으로 수익원 다변화 진행 중 (네이트뉴스)
• +UAE·일본 스테이블코인 해외송금 인프라 투트랙으로 비이자 수익원 중장기 확보 포석 (전자신문)

• –주가 5,570원대로 공모가(8,300원) 대비 약 33% 낮은 수준 지속, 수급 신뢰 회복 미완 (서울경제)
• –9월 상장 6개월 시점에 추가 보호예수 물량 1,081만주(2.7%) 해제 예정으로 오버행 리스크 잔존 (뉴스핌)
• –NIM이 2023년 2.35%→2025년 1.40%로 구조적 하락한 이후 회복 속도가 관건으로, 1Q 반등이 추세 전환인지 불확실 (녹색경제신문)
• –메리츠증권 등은 실질적 수익성 개선 반영 시점을 2027년으로 제시, 주가 촉매 시기 지연 우려 (서울경제)

2026년 1분기 영업이익 6,367억원(전년 동기 대비 +120.3%), 당기순이익 4,757억원(+128.5%)으로 분기 기준 역대 최고치를 경신했다(이슈투데이). 브로커리지 수수료수지 3,495억원(전분기 대비 +57.4%), 국내주식 시장점유율 10.7%를 기록했으며 연환산 ROE는 19.6%에 달했다. 컨센서스(3,940억원)를 약 21% 상회한 어닝 서프라이즈였다.

6월 1일 ‘N2 IMA1 중기형 2호'(만기 2년 3개월, 성과보수 기준수익률 연 4.0%) 상품이 출시 첫날 오전 1,200억원 한도가 모두 소진되며 조기 완판됐다(헤럴드경제). 3월 업계 3호 IMA 사업자 지정 이후 1호에 이어 연속 흥행을 기록했다. 레버리지 여력 확대를 통한 ROE 추가 개선 가능성도 제기됐다(미래에셋증권 리포트).

1Q26 실적 발표 전후로 복수 증권사가 목표주가를 일제히 상향했다: 미래에셋증권 44,000원, KB증권 43,000원(Buy), 삼성증권 41,000원(+46.4%), DB증권 39,000원(매수). ROE 10%대 안착 및 IMA 사업에 따른 추가 레버리지 확대를 주요 상향 근거로 제시했다.

4월 24일 이사회에서 단독 대표 체제에서 IB·WM 각자대표 체제로의 전환을 의결했다(헤럴드경제). IB 부문은 윤병운 현 대표 연임이 유력하며, WM 부문에는 외부 전문가 영입을 검토 중이다(아시아투데이, 6월 11일). IMA 인가 이후 전문성 심화와 사업 부문별 독립 책임경영을 강화하기 위한 조치다.

• +1Q26 영업이익 6,367억원(+120.3%)·순이익 4,757억원(+128.5%)으로 분기 사상 최대 실적, 컨센서스를 약 21% 상회(이슈투데이).
• +IMA 2호 상품이 2026년 6월 1일 출시 당일 1,200억원 한도 조기 완판, IMA 신사업 조기 흥행 확인(헤럴드경제).
• +국내주식 브로커리지 시장점유율 10.7%로 전분기 대비 0.5%p 상승, 자본시장 호황 수혜 구조 유지(삼성증권 리포트).
• +미래에셋·KB·삼성·DB 등 복수 증권사 목표주가 39,000~44,000원으로 상향, 매수 의견 일치.

• –5월 28일 서울남부지검이 직원의 DI동일 주가조작 연루 혐의로 NH투자증권에 압수수색 착수, 내부통제 신뢰 재차 훼손(헤럴드경제).
• –2025년 10월 임원의 미공개 정보 이용 부당이득 사건에 이어 직원 주가조작 혐의까지 반복 발생, 내부통제 리스크 구조적으로 지속.
• –각자대표 체제 전환 과정에서 WM 대표 외부 선발 등 경영진 교체 불확실성이 단기 경영 공백 리스크로 작용할 수 있음.
• –자본시장 거래대금 둔화 시 브로커리지 수수료에 대한 높은 의존도로 수익 변동성이 확대될 수 있음.

2026년 1분기 비이자이익이 1조6,509억원으로 전년 동기 대비 27.8% 급증, 분기 기준 사상 최대치를 기록했다(인베스팅닷컴). 수수료·운용 이익이 두 자릿수 성장을 이끌며 금리 인하에 따른 NIM 압박을 상쇄했다. 그룹 NIM은 1.99%로 전분기 대비 4bp 반등했다.

2026년 1차 주주환원 재원으로 총 2조8,200억원을 확정했으며, 현금배당 1조6,200억원·자사주 취득 1조2,000억원으로 구성됐다(더밸류뉴스). 1분기 주당 배당금은 1,143원으로 전년 동기 대비 25.3% 증가했다. 기보유 자사주 1,426만주(약 2조3,000억원)를 전량 소각하며 주당가치 제고 전략을 가속화했다.

6월 2일 회장후보추천위원회가 롱리스트 20명을 12명으로 압축하며 공식 경영승계 절차에 착수했다(서울경제). 양종희 현 회장의 연임 여부가 최대 관심사이며, 최종 후보는 9월 11일 확정 후 11월 임시 주총에서 선임될 예정이다. 2025년 순이익 5조8,430억원·총주주환원율 52.4% 달성이 연임 경쟁력으로 부각됐다(비즈한국).

6월 5일 중소기업부와 공동으로 100억원 규모 상생협력기금을 조성했다(머니투데이). AI 전환(AX) 20억, 녹색 전환(GX) 30억, 안전 전환(SX) 20억, 임팩트투자 30억으로 배분됐으며, 기존 공급망 협력사 외 중소기업·소상공인까지 지원 범위를 확대했다.

• +2026년 1분기 당기순이익 1조8,924억원으로 전년비 11.5% 증가하며 시장 전망치를 상회했다(인베스팅닷컴).
• +1분기 비이자이익 1조6,509억원으로 전년비 27.8% 급증, 분기 기준 역대 최대치를 경신했다.
• +2025년 연간 순이익 5조8,430억원으로 2024년에 이어 2년 연속 역대 최대 실적을 갱신했다(아주경제).
• +2026년 주주환원 총 2조8,200억원 확정, 분기 배당 체제 공식화로 예측 가능한 현금 수익 구조를 확립했다(더밸류뉴스).

• –금리 인하 기조 지속으로 NIM 하락 압박이 구조적으로 유지되고 있다(뉴스프리존).
• –이재명 정부의 금융지주 회장 연임에 부정적인 기류로 인해 양종희 회장 연임 여부가 불확실하며, CEO 리스크가 11월 임시 주총까지 이어진다(시사저널e).
• –가계부채 총량 관리 강화로 기업여신 경쟁이 심화되어 대출 성장세 둔화가 예상된다(삼성증권).
• –증권사·제2금융권과의 수신 경쟁 심화로 조달 비용 상승이 이익을 압박할 수 있다(KDI).

2026년 1분기 지배주주순이익은 6,038억원으로 시장 컨센서스(약 8,150억원)를 22% 이상 하회했다(파이낸셜투데이). 인도네시아 법인 충당금 약 1,380억원과 희망퇴직 비용 약 1,830억원이 동시에 반영되며 전년 동기 대비로도 2.1% 역성장했다. 비경상 비용 소멸 시 정상 이익 회복 여부가 2분기 핵심 관전 포인트다.

1분기 말 보통주자본비율(CET1)이 13.6%로 전년 말(12.9%) 대비 0.7%p 개선되며 역대 최고치를 기록했다(인사이트). 토지 유형자산 재평가를 통해 장부금액이 1.78조원에서 4.25조원으로 늘었고 세후 약 1.8조원의 자본이 확충됐다. 다만 CET1 개선폭 중 0.6%p가 재평가 효과여서 실질 자본창출력에 대한 시장 의구심도 존재한다.

4대 금융지주 중 처음으로 감액배당(비과세배당)을 도입했으며, 재원을 기존 3조원에서 6.3조원으로 2배 이상 확대해 5년간 원천징수 없는 배당 지급이 가능해졌다(비즈워치). 1분기 분기배당으로 주당 220원을 지급(비과세)했으며, DPS 매년 10% 증액 계획과 맞물려 실질 주주환원율 50% 수준이 기대된다. 미래에셋증권은 감액배당 적용 시 커버리지 은행 중 배당수익률 최고(약 5%)를 전망하고 있다.

임종룡 우리금융지주 회장이 2026년 3월 23일 정기 주총에서 찬성 99.3%로 연임 확정, 임기가 2029년 3월까지 3년 연장됐다(뉴스1). 연임 직후 K-IFRS 도입 이후 첫 토지 재평가를 단행하는 등 자본 관리 강화 행보가 이어지고 있다.

• +CET1 자본비율 13.6%로 역대 최고 기록, 전년 말 대비 +0.7%p 개선돼 성장·주주환원 여력 동반 확대 (인사이트)
• +토지 자산 재평가로 세후 약 1.8조원 자본 확충, 그룹 재무 안전판 강화
• +4대 금융지주 최초 비과세배당(감액배당) 재원 6.3조원 확보, 5년간 원천징수 없는 배당 가능 (비즈워치)
• +1분기 분기배당 주당 220원 지급 및 DPS 연 10% 증액 계획으로 실질 주주환원율 50% 기대

• –1Q 2026 순이익 6,038억원으로 시장 컨센서스 대비 22% 이상 하회, 어닝쇼크 (파이낸셜투데이)
• –인도네시아 해외법인 충당금 약 1,380억원 등 해외 크레딧 리스크 현실화, 추가 부실 가능성 (뉴스핌)
• –희망퇴직 비용 약 1,830억원 등 비경상 비용 집중으로 비은행 성장에도 그룹 전체 순이익 역성장
• –CET1 개선폭 0.7%p 중 0.6%p가 토지재평가 효과, 실질 이익 기반 자본창출력은 제한적이라는 시장 평가