Jemiro Market Note

2026년 1분기 매출 319억원(전분기 대비 -39%), 영업이익 161억원(이익률 50.5%)을 기록했다. 전년 동기 대비 소폭 감소했으나 삼성증권은 ‘모든 애플리케이션에서 2분기부터 매 분기 개선’을 전망했다(삼성증권, 2026.05).

2025년까지 주요 고객이 사실상 1곳에 집중됐으나 2026년에는 4곳 이상으로 확대될 것으로 대신증권이 전망했다. 로직·파운드리·NAND 공급사를 포괄하는 전방위 침투가 이 해에 완성되는 구도다.

NH증권은 TSMC 미국 공장 증설과 삼성전자·인텔의 미국 중심 투자 재확대를 근거로 목표가를 상향했다(한국경제, 2026.05.06). 선단 공정 수율 개선 목적의 HPA 장비 수요가 본격 확대될 것으로 분석된다.

특허심판원이 2026년 5월 28일 HPSP의 핵심 특허(등록번호 0766303, ‘고압가스 열처리 방법 및 장치’)를 무효 판정했다(ZDNet, 2026.05.29). 예스티는 이미 2026년 3월 글로벌 메모리 업체에 HPA 장비를 첫 출하해 시장에 진입한 상태다.

• +2026년 연간 매출 2,341억원·영업이익 1,245억원으로 전년 대비 각각 +33%·+37% 성장이 증권사 컨센서스다(대신증권 등).
• +NH증권이 TSMC·삼성전자·인텔 투자 확대 수혜를 근거로 목표가를 상향했다(한국경제, 2026.05.06).
• +삼성증권·한국투자증권이 2분기부터 매 분기 실적 개선을 전망하며 ‘상저하고’ 회복 사이클 진입을 기대했다(2026.05).
• +1분기 영업이익률 50.5%를 유지하며 고수익 구조가 지속되고 있으며, 회사는 2026~2030년 평균 ROE 25% 이상을 목표로 제시했다.

• –특허심판원이 2026년 5월 28일 HPSP 핵심 특허 1건(등록번호 0766303)을 무효 판정해 HPA 시장 독점 구조에 균열이 생겼다(ZDNet, 2026.05.29).
• –예스티가 2026년 3월 글로벌 메모리 업체에 HPA 장비를 첫 출하해 경쟁이 본격화됐으며, 삼성전자 등에 76억원 규모 수주를 확보한 상태다(디일렉, ZDNet).
• –6월 특허법원 027 특허 2심 선고 결과에 따라 HPSP의 특허 방어선이 추가로 무너질 리스크가 상존한다.
• –1분기 매출이 전분기 대비 39% 감소하는 등 계절적 변동성이 큰 실적 구조가 유지되고 있어 분기 실적 민감도가 높다.

2026년 1분기 당기순이익 1,873억원으로 분기 기준 역대 최대를 달성했다(다음뉴스). 인도네시아 슈퍼뱅크 상장에 따른 세전 평가차익 933억원이 영업외손익에 반영된 결과로 일회성 요인이 크다(뉴스1). 흥국증권은 2026년 연간 당기순이익을 전년 대비 26.3% 증가한 6,066억원으로 전망했다.

1분기 수수료·플랫폼 등 비이자수익이 3,029억원으로 분기 사상 처음 3,000억원을 넘었다(오늘경제). 2025년 연간 비이자수익은 1조 886억원으로 처음 1조원을 돌파했으며 영업수익 내 비중이 35%까지 확대됐다(서울신문). 광고·공동대출·지급결제·여행 수수료 등 수익원 다변화가 진행 중이다.

개인사업자대출의 최근 4분기 성장률이 27.5%로 케이뱅크(19.4%)·토스뱅크(-2.6%) 대비 인터넷은행 3사 중 가장 높다(인사이트코리아). 사업자대출 확대는 이자이익 포트폴리오 재편과 NIM 방어의 핵심 전략으로 평가된다. 다만 개인사업자대출 연체율은 0.95%로 시중은행(약 0.40%)보다 높아 건전성 모니터링이 필요한 영역이다.

카카오뱅크는 ‘AI네이티브 뱅크’ 전환을 선언하고 원화 기반 스테이블코인 발행 준비에 나섰다(더리브스). 대화형 AI를 상품·서비스 전반에 접목해 금융 문제를 먼저 탐지·해결하는 구조를 목표로 하며, 관련 법 제정 시점과 라이선스 확보 여부가 성장 트리거로 작용할 전망이다. 가상자산 규제 환경 변화에 따른 실현 시점 불확실성은 리스크 요인이다(딜사이트).

• +2026년 1분기 당기순이익 1,873억원으로 분기 역대 최대 실적 달성(YoY +36.3%)(다음뉴스)
• +비이자수익이 분기 최초 3,029억원을 돌파하며 수익 다각화가 수치로 확인됨(오늘경제)
• +개인사업자대출 4분기 성장률 27.5%로 인터넷은행 3사 중 최고 성장세 유지(인사이트코리아)
• +교보증권 BUY·목표가 32,000원, 하나증권 최고 목표가 35,000원 등 대형 증권사 매수 의견 다수(네이트뉴스)

• –슈퍼뱅크 일회성 평가차익 933억원 제거 시 영업이익 YoY -13.9%로 본업 역성장 확인(핀포인트뉴스)
• –NIM이 2.00%로 전년 동기(2.09%) 대비 0.09%p 하락해 이자이익 성장 한계 노출(톱스타뉴스)
• –개인사업자대출 연체율 0.95%로 시중은행 평균(약 0.40%) 대비 두 배 이상 높은 수준(인사이트코리아)
• –한화투자증권 등 일부 증권사 ‘중립(Hold)·목표가 26,000원’ 제시로 증권사 의견 엇갈림(다음뉴스)

2026년 1분기 신계약 CSM이 3,024억원으로 전년 동기 대비 59.9% 급증하며 분기 기준 역대 최대를 기록했다(다자비). 1분기 월평균 보장성 신계약 보험료는 80.3억원(+23.6% YoY)이며, 종합·여성·간편보험이 전체의 82%를 차지해 고수익 구조를 지지했다. 보유 CSM은 3월 말 기준 4조 2,802억원으로 전분기 말 대비 7.7% 증가했다.

2025년 10월 1일 캐롯손해보험을 흡수합병한 이후 6개월 만에 IoT·빅데이터 역량 내재화 기반을 확보했다는 평가를 받고 있다(시사저널e). 합병 후에도 ‘캐롯’ 브랜드를 유지하며 MZ세대 고객 기반을 보존했고, 1분기 자동차보험 신기록을 달성했다(더밸류뉴스). 중장기 목표로 자동차보험 매출 2조원·시장점유율 두 자릿수를 제시했다.

시그니처 여성 건강보험 4.0을 출시하며 여성 생애주기 통합 보장 상품군을 강화했다(한국금융신문). 전작인 여성건강보험 3.0은 누적 원수보험료 약 5,793억원을 돌파하며 핵심 성장 동력으로 자리잡았다. 나채범 대표는 여성·간편보험 중심 고수익 보장성 구조 전환을 4년차 핵심 전략으로 제시했다.

NH투자증권은 2026년 2월 26일 투자의견 ‘매수’를 유지하며 목표주가를 7,400원에서 9,300원으로 상향했다(이투데이). 2026년 BPS 18,533원에 목표 PBR 0.50배를 적용했으며, 2025년 보장성 신계약 CSM 38.9% 성장이 삼성·DB·현대 등 상위사를 크게 상회했다고 평가했다. 자본잠식 우려 종료와 이익 체력 개선이 상향의 근거로 제시됐다.

• +2026년 1분기 신계약 CSM 3,024억원으로 전년 동기 대비 59.9% 급증, 분기 역대 최대 달성(다자비)
• +보유 CSM 4조 2,802억원으로 전분기 말 대비 7.7% 증가하며 장기 수익성 기반 강화
• +여성건강보험 3.0 누적 원수보험료 약 5,793억원 돌파, 고수익 보장성 상품 중심 구조 정착
• +캐롯손보 합병으로 자동차보험 원수보험료 연간 1.1조원·시장점유율 5.4% 규모로 외형 확대

• –캐롯손보 합병 초기 원가 통합 부담으로 자동차보험 손익 적자 지속 예상(NH투자증권)
• –2025년 연간 당기순이익 3,611억원으로 전년 대비 5.6% 감소한 상태에서 회복 중(한국보험신문)
• –자동차보험 부문이 2025년 557억원 적자를 기록하는 등 수익성 취약 구조 지속
• –업계 해약환급금준비금 적립 부담 확대로 배당 재개 시점 불확실